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專(zhuān)訪(fǎng)清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(cháng)田軒:上市公司涉足加密貨幣 加劇股價(jià)震蕩

出處:北京商報 作者: 岳品瑜 廖蒙 網(wǎng)編:王巍 2021-05-27

“中概股涉足加密貨幣,短期來(lái)看給企業(yè)帶來(lái)了巨額的收益。但當前加密貨幣的投機屬性蓋過(guò)價(jià)值投資,上市公司涉足加密貨幣概念,無(wú)疑是加大了企業(yè)股價(jià)震蕩風(fēng)險。”清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(cháng)、金融學(xué)講席教授田軒在接受北京商報記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

5月22日-23日,以“新格局 新發(fā)展 新金融”為主題的2021清華五道口全球金融論壇在北京召開(kāi)。期間,記者就上市公司參與加密貨幣、資本市場(chǎng)金融科技創(chuàng )新試點(diǎn)以及金融行業(yè)創(chuàng )新活動(dòng)如何監管等問(wèn)題對田軒進(jìn)行了專(zhuān)訪(fǎng)。

掛鉤加密貨幣風(fēng)險高

北京商報記者梳理發(fā)現,自2020年以來(lái),加密貨幣熱度居高不下,多次因價(jià)格巨幅波動(dòng)而出圈。熱度之下,不僅大量用戶(hù)被吸引參與炒幣活動(dòng),部分境外上市公司也蹭上了加密貨幣概念,或以自有資金參與加密貨幣投資,或跨界轉型開(kāi)展挖礦、設立交易所等加密貨幣相關(guān)活動(dòng)。

對于上市公司參與加密貨幣的風(fēng)險方面,田軒表示,中概股涉足加密貨幣,短期來(lái)看給企業(yè)帶來(lái)了巨額的收益,股價(jià)連創(chuàng )新高。“不過(guò)從目前情況來(lái)看,市場(chǎng)不穩定因素很強,存在一定的投機成分,風(fēng)險比較高。”

田軒指出,造成這一情況的主要原因,一是加密貨幣尚未形成成熟的交易市場(chǎng),只是市場(chǎng)交易主體借以炒作的概念,存在比較大的泡沫;二是易受到政策影響,由于加密貨幣對傳統貨幣體系構成潛在的挑戰和沖擊,當地政府部門(mén)的政策導向將對加密貨幣發(fā)展產(chǎn)生關(guān)鍵影響。

“上市公司涉足加密貨幣概念,無(wú)疑是加大了企業(yè)股價(jià)震蕩風(fēng)險。”田軒認為,當前加密貨幣的投機屬性蓋過(guò)價(jià)值投資,若市場(chǎng)震蕩帶來(lái)巨額損失,將會(huì )給企業(yè)帶來(lái)流動(dòng)性風(fēng)險,危及企業(yè)正常業(yè)務(wù)開(kāi)展,對于已經(jīng)轉型加密貨幣的企業(yè)而言,甚至關(guān)系到企業(yè)的存亡。

事實(shí)上,正如田軒所言,從相關(guān)上市公司實(shí)際股價(jià)走勢來(lái)看,除了最初因關(guān)聯(lián)加密貨幣活動(dòng)引起股價(jià)短暫走高外,后期幣價(jià)上漲也難掩相關(guān)機構股價(jià)頹勢。尤其是5月關(guān)于加密貨幣及其相關(guān)活動(dòng)的監管政策密集出爐,相關(guān)上市機構的投資收益以及下一步動(dòng)向還有待進(jìn)一步考量。

轉型金科要落實(shí)科技屬性

除了加密貨幣外,“金融科技”也是論壇上熱議的話(huà)題。北京商報記者注意到,隨著(zhù)P2P全面退出歷史舞臺,包括過(guò)往互聯(lián)網(wǎng)金融概念在內的多家機構將轉型金融科技作為業(yè)務(wù)主要方向,部分第三方支付、小額貸款以及消費金融機構等均開(kāi)始屢次強調自身金融科技屬性,也引發(fā)了業(yè)內關(guān)于“金融科技衡量標準”等探討。

田軒表示,判斷一個(gè)機構是否在金融科技的業(yè)務(wù)范圍內,應該從本質(zhì)出發(fā),鑒別其業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中科技含量,是否僅以科技為名,而實(shí)際上仍然從事的是脫離了科技應用的傳統金融業(yè)務(wù)。

田軒強調,互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)轉型金融科技企業(yè)需要進(jìn)行本質(zhì)屬性變革,可從以下三方面著(zhù)手進(jìn)行:一是需要進(jìn)行大量技術(shù)創(chuàng )新與應用投入,同時(shí)完成“去金融化”,落實(shí)科技屬性;二是要盡早且深入地切入金融科技產(chǎn)業(yè)鏈條中,科學(xué)合理地進(jìn)行市場(chǎng)戰略布局;三是內部治理要進(jìn)行全方位變革,應以科技賦能金融服務(wù)為導向,完善組織架構、業(yè)務(wù)拓展、人員管理、風(fēng)險防控等方面的管理模式。

監管框架內進(jìn)行金融創(chuàng )新

值得一提的是,各地關(guān)于金融創(chuàng )新監管應用試點(diǎn)的申報活動(dòng)也在如火如荼地進(jìn)行中。而資本市場(chǎng)金融科技創(chuàng )新試點(diǎn),也于3月在北京開(kāi)始了常態(tài)化征集。根據此前披露的信息,已有超過(guò)40家機構進(jìn)行了相關(guān)項目申報。

據田軒介紹,資本市場(chǎng)金融科技創(chuàng )新試點(diǎn)自3月1日在北京正式啟動(dòng)以來(lái),在申報遴選、持續監督、評估退出三個(gè)階段有序推進(jìn),進(jìn)展良好,此后將持續進(jìn)行經(jīng)驗模式推廣。

金融領(lǐng)域的創(chuàng )新活動(dòng)不斷展現新成果,也對監管提出了更高的要求。金融監管如何跟上創(chuàng )新步伐,如何把握好鼓勵金融創(chuàng )新和促進(jìn)風(fēng)險防范的平衡關(guān)系,成為了業(yè)內研討的新課題。

“從歷史經(jīng)驗教訓來(lái)看,金融監管必須跟上金融創(chuàng )新的步伐,不能只做‘事后諸葛’,要在事前、事中、事后都做好風(fēng)險披露與持續監督。”田軒如是說(shuō)道。

在田軒看來(lái),做好金融創(chuàng )新活動(dòng)監管要注重以下幾點(diǎn),一是完善監管框架,從法律政策、制度體系、監管模式等方面進(jìn)行補充與變革;二是創(chuàng )新監管手段,通過(guò)大數據、人工智能、云計算等信息技術(shù)的應用提高監管的科技水平;三是提高監管執行力度,對于明顯違反監管原則的市場(chǎng)行為,堅持打擊力度,對于模糊的市場(chǎng)業(yè)務(wù),提高反饋效率,并進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤。

田軒總結稱(chēng),一方面,積極發(fā)揮資本市場(chǎng)資源配置作用,健全金融創(chuàng )新激勵機制,提高金融創(chuàng )新活力;另一方面,堅持“零容忍”原則,嚴格打擊借金融創(chuàng )新之名行違法犯罪之實(shí)的市場(chǎng)活動(dòng),而對于金融創(chuàng )新過(guò)程中可能出現的不可預知的風(fēng)險,應強化市場(chǎng)監測與信息披露能力,健全風(fēng)險防范與糾偏機制。

北京商報記者 岳品瑜 廖蒙

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